很多国外知名企业，如英特尔、Google、通用、微软、戴尔等，都有自己的风险投资部，然后去投资那些小微企业。事实上，这种新的创投组织形式有一个专门的名字CVC——企业风险投资（Corporate venture capital），以区别于一般意义上的VC，即IVC（independent venture capital）。

       传统意义上的风险投资又被称为IVC，其组织形式的核心是一个私募股权基金，由普通合伙人管理并收取管理费和管理分红，通常是2%的管理费加20%的管理分红。这种投资行为，是以私募基金为形式，再去寻找创业企业投资项目来实现投资的目的。

       CVC与传统VC在投资端都是一样的，唯一的区别是资金来源于背后主营业务非金融的产业，并通过它的附属机构直接进行风投，由此也给CVC带来了诸多差异和便利。

不断寻找转型的战略布局

优先考虑企业的战略目标

       首先是CVC优先考虑企业的战略目标，而不是以财务回报为最主要的目的。很多企业非常庞大，为了不断地找到新的增长点，扩大业务范围是必要的举措。与此同时，产业技术发展得非常快，以前“一招鲜、吃遍天”的时代已经不能再支撑企业走向未来。

所以，大量的企业需要不断寻找新增长点，然后要不断转型。在这个过程中，并购重组毫无疑是简单直接的办法。不过如何融合两家企业文化，依然是一种考验。

       美国投资界为了解决这类问题，作为企业战略转型布局的必要工具，CVC由此诞生。 一般大型企业均专门设风险投资部，因为直接买一家成熟的公司很费劲，所以部门往往倾向于投资那些对原有企业布局有帮助的小微企业，或者在上下游产业布局，或者是想要进入一个新产业。

       在这一过程中，与传统意义的VC一样，CVC仍然是风险投资，大量的企业都失败了，只要其中有一两个企业在CVC的扶植下发展起来了，就可以实现其背后企业的战略布局，可以通过建立产业战略联盟，或者是直接并购，相当于完成了产业布局。所以，CVC在投资的时候，也会考虑它的财务回报，但是最值得考虑的是企业的战略布局。

投资存续期限优势明显

       和传统意义上的VC另一个区别是，CVC基本上使用企业的自有资金，即IVC要从LP募资，但CVC基本上是从它的母公司那里去获得资本。这同时也决定了CVC的投资存续期非常长。

       在很多投资期限非常漫长的行业，比如医药行业，从项目立项期，实验期，临床期，再到上市发售，这本身就是一个漫长的过程。这意味着，传统的VC存续期没有办法满足这种需求。但是CVC就可以，由于背后依托的是母公司，只要母公司还在，CVC就可以一直支持。

       当然，投资期限长也有它的缺陷，就是独立性相对来说比较差，CVC因为是依托于背后的母公司，所以它无法与IVC一样，按照自身的意愿进行项目投资。

       据一项统计数据显示，2011年至2015年，全球范围内CVC对初创企业投资数量增长185%，金额增加335%，基本上以非常迅猛的速度在增加。在过去几年里，全球VC投资中有将近20%来源于CVC。统计显示，2016年共有107家新成立的CVC基金，大部分的CVC投资主要集中在北美。全球范围内最活跃的10只CVC基金里面有9家总部在美国。

       相比之下，目前中国CVC的发展还处于初级阶段，投资额还不是特别大。“2012年、2013年，中国的CVC非常少，几乎可以忽略不计。在2014年、2015年，开始有一个大的上升，但2016年又出现了回调，目前又回到一个规模上相对比较低的层次。”田轩分析称。

企业与VC双重优势刺激创新

       企业未来的发展，需要不断了解行业、市场和技术的最新趋势，在不同的阶段找到新的发展方向和业务增长点。CVC的出现可以很好的帮助他们获得这样的机会，同时也可以帮助他们外包研发工作。

       大型的企业经过几十年的发展，内部的阶层固化，企业文化已经没有当年创业阶段的朝气和热情，而且企业的中层大量的扁平化，R&D研发中心的效率较低的。企业成立CVA部门，在某种程度上是为了将研发功能外包，把研发工作外包给小微企业做，增加协同效率。

       因此，从支持创新的角度看，CVC比IVC更能够激励企业来进行创新。大型企业通过研发中心做创新，传统意义上的IVC通过投资创业企业来进行创新。CVC其实是把大型企业的研发和IVC结合在一起，有大型企业的长期支持和大量资金的支持，同时又能够对市场、风险、失败具有高度的容忍性，可以不断试错。

       创新是“从0到1”的过程，跟传统的工作并不太一样。传统的工作重复就行，但创新需要不断试错；而只有对失败的不断容忍，才能真正激励创新。所以这种大型企业提供长期的支持，就允许其投资的小微企业不断试错，激励创新；同时它又综合了传统IVC对市场风险的预测和对市场的经验，能够接触到市场上海量的项目，是一般的企业没有办法做的。

       CVC是综合了传统大型企业的研发中心和IVC的优势，然后形成了一种新的企业组织形式。中国CVC虽然发展得很快，但是其实还有一大片是蓝海。不少上市公司大量现金趴在账上，始终不能很好地脱虚向实，投到真真正正的实业中，但是实业也可以通过CVC拥抱金融。