“一带一路”国际合作高峰论坛顺利召开，中国宣布为丝路资金增资1000亿元人民币。怎么样更高效、高获益地管理丝路基金？创投机构纷纷支招母基金。
周一我们推送了《基金还分'母''子'？一张图带你看懂母基金》，对母基金是什么、母基金的特点和运作方式进行了介绍，并与其他基金进行了对比。
今天，我们将与大家分享私募股权母基金（PE FOF）的设立中的注意事项，并手把手教你怎样设计一只私募股权母基金。
![设计一只私募股权母基金 ，这些东西你必须了解]( "设计一只私募股权母基金 ，这些东西你必须了解")
在私募股权市场中，中小投资人由于资金规模较小，一般一次只能投资几个甚至一个 PE；而在六至八年的投资时间里，即便是非常优秀的 PE 基金，也会有投资失误的时候。在 PE FOF 的投资模式中，管理人可以通过资产再组合、再平衡，选择不同的 PE 基金和项目以覆盖不同的行业、地域和投资团队，来达到帮助中小投资人有效分散 PE 投资风险的目的。同时，管理人可以随时代表投资人和 PE 基金经理保持沟通，为其提供资本支持，管理剩余现金；并向投资人及时提供信息，做出专业报告，评估资产组合风险。
在当前竞争激烈的市场中，能否抓住转瞬即逝的投资机会十分关键。对于对某些行业不太了解但又不想错失投资良机的投资人，投资私募股权母基金是一种十分高效的选择。
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PE FOF起源于美国，在20世纪70年代即开始发展。它进入中国的时间较晚，与美国的初始发展相隔三十年之久。我国第一只PE FOF的成立时间在2003年；随后的发展态势较为平稳，2003至2014年的年复合增速达35.41%，2015年以后出现井喷式增长。
具体来看，我国的PE FOF主要分为三大阵营。其中，占主导地位的是政府引导基金，另外两大阵营为国有企业参与设立的市场化FOF与民营资本运作的市场化FOF。后两大阵营近年来也呈现出明显加速的发展态势。
随着三大阵营的不断壮大，中国私募股权母基金市场也逐渐步入一个新的发展阶段。
在基金募集阶段，对于子基金来说，FOF 作为有限合伙人（Limited Partner，以下简称 LP） 具备显著的优势，主要体现在三个方面：
首先，FOF 是长期稳定的资金来源。对于子基金来说，更愿意选择能够在后续基金中为其长期注资的 LP，建立长期的合作关系。FOF 作为专注于私募股权市场的 LP，通常情况下能够为业绩优秀的子基金团队长期注资，而不受到私募股权市场资产配置比例的限制。其次，FOF 能够为子基金构筑更优化的 LP 结构，构建多元化投资结构。不同地区、不同类型的 LP，会根据市场和政策环境的变化调整其在 PE 市场的资产配置，因此过分单一的 LP 构成是基金的资金来源稳定性的潜在隐患。歌斐等 FOF 自身优化的 LP 构成能够多样化子基金的 LP 构成。第三，专业的FOF投资机构给子基金背书，增加市场对子基金的信心，通常能够缩短子基金募集周期。
作为专业投资人，母基金管理人在尽职调查方面和基金条款的谈判，以及后续 GP 表现的长期跟踪上都具有很强的专业度，因此，FOF 在基金募集早期加入，或者作为基金的领投人对于基金的潜在 LP 是一个积极的信号，对于推进基金成功募集和缩短募集周期具有积极意义。
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在投资决策阶段，PE FOF对PE基金的运营同样具有一定的促进作用：
母基金作为有限合伙人，在子基金的投资建议委员会中占有一席之地。它对子基金投资战略的积极作用主要体现在两个层面。
从宏观层面上讲，母基金能够为子基金的投资战略方向提供专业建议。母基金拥有专业的产品管理者，他们会对PE基金的投资项目所在行业、投资阶段等方面进行逐一论证，能够为子基金的投资战略方向提供专业建议，保证子基金收益与自身组合的收益最大化，进而为普通投资者获取稳定的超额收益。
从微观层面上来看，它能够为子基金的项目来源和被投资公司提供行业人脉与资源。母基金管理者的“触手”更长更广，在子基金的项目来源和被投资公司的行业人脉与资源的提供上，能做到更广、更强的筛选与更优质的整合。