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聚焦政策法规，洞悉行业态势，专注学术前沿。
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2020
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高新技术企业是企业发展路上的一个必备资质，也是国字号证书里相对亲民且知名度、认可度最高的一种。随着经济发展，民营企业数量猛增，国家对自主研发、创新的企业扶持力度加大，高新技术企业的数量也随之增多。2018年，高新技术企业需调整所得税纳税申报表中研发费用与专项审计保持一致，2020年，高新技术企业要求将会增加，审查机制也会越来越严格。 政策的修订，既符合了我国的国情，又顺应了时代和形势的发展，那么这一次，又将会出现哪些新的评审规定呢？ 一、2020年政策变化预测及评审最新标准（重点） 1、企业申报高企当年申请或转让的专利、知识产权不予计分，知识产权获得要有延续性，如企业所有知识产权获证的时间都是同一时间段，会被质疑为临时包装，不被认可或分数极低。 2、企业系统填报的软件著作权，区级组织现场考察时要求企业必须进行演示操作，所演示的功能需与系统提交的软著申请表中描述的功能一致。演示人员必须是参与本项目的研发人员。部分地区要求对软件的源码进行修改，及功能确认。 3、企业研究开发费用必须“三表一致”。即企业年度所得税纳税申报表（A104000期间费用明细表）、企业财务报表、研发投入专项审计报告中的企业研发费用数据要求一致。 4、企业核心高新技术产品（服务），须提供对应的合同、发票、知识产权证明。 5、产学研协议的签订时间需在2017-2019年，申报当年签订的不予计分，且需提供产学研合作的记录证明（如项目支出的发票及凭证等）。 6、对企业提交的申报材料整体的逻辑性要求越来越严格：专家评审、国家备案过程中，重点考核提交资料中是否体现“研发项目-科技成果-高新技术产品-知识产权-技术领域”之间的相关性。 7、成果转化、组织管理水平部分考核越趋严格：2019年高企网络评审结果显示，成果转化和组织管理水...
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新《证券法》于2020年3月1日起正式实施，同日中国证监会、国家发展改革委员会发布全面落实公开发行公司债券注册制配套规则，中国资本市场进入了注册制下的新阶段。继科创板试水之后，注册制改革首先在企业债、公司债发行市场实施，先债券后股票，稳步推进证券公开发行注册制。 中国资本市场从保荐制，到发审委制，经历询价制的演变，中小板、创业板、科创板的开板，一路走来监管机构对中国资本市场制度建设的摸索和实践从未停止。回顾此次新《证券法》的修订历程，自2015年至今历时4年有余，对原证券法作出了较大挑战和完善，主要包括对证券发行制度的修改完善、显著提高违法违规成本、突出强调了投资者保护（特别是中小投资者的权益保护）、进一步强化信息披露要求、完善证券交易制度、取消了多项行政许可、进一步规范中介机构职责履行、建立健全多层次资本市场体系、强化监管执法和风险防控、扩大证券法适用范围，增加存托凭证为法定证券，将资产支持证券和资管产品写入证券法等。 新《证券法》中明确全面推行注册制，将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为了“具有持续经营能力”。明确规定发行人在申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏其发行股票的良莠留给市场来决定。 由于在审批制度下公司IPO上市排队时间较长，审核监管严格，市场相对封闭。在此期间，行业周期等因素的不确定性将随时改变企业的状况，企业存在较大的潜在风险，因此在审批制下壳资源更受追捧，注册制的逐步推行将使壳资源不再稀缺，将吸引大量资金进入股权投资市场，进入中小企业，投资服务于我国实体经济，净化我国资本市场的生态环...
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2020
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支持中小微企业发展加大对个体工商户扶持力度发布会实录 国务院新闻办公室于2020年2月27日（星期四）下午2时举行新闻发布会，请工业和信息化部、中国人民银行、国家市场监督管理总局、中国银行保险监督管理委员会负责人介绍支持中小微企业发展和加大对个体工商户扶持力度有关情况。中国人民银行副行长刘国强出席发布会并答记者问。以下为文字实录。 胡凯红：女士们、先生们，大家下午好。欢迎出席国务院联防联控机制举办的新闻发布会。今天我们请来了工业和信息化部副部长张克俭先生，中国人民银行副行长刘国强先生，国家市场监督管理总局副局长唐军先生，中国银行保险监督管理委员会首席风险官肖远企先生，请他们向大家介绍支持中小微企业发展和加大对个体工商户扶持力度的有关情况，并回答大家关心的问题。首先有请张部长做介绍。 张克俭：女士们、先生们，各位媒体朋友们，大家下午好！中小企业是数量最大、最具活力的企业群体，是社会主义市场经济的重要组成部分，是我国实体经济的重要基础。我刚才说中小企业数量最大，大到什么程度？根据第四次全国经济普查的数据显示，截至2018年末，我国中小企业法人单位一共是1807万家，占全部规模企业法人单位的99.8%，所以说中小企业稳则就业稳、经济稳。 党中央、国务院高度重视新冠肺炎疫情对中小企业生产经营带来的冲击和影响，习近平总书记强调，要加大对重点行业和中小企业的支持力度，救助政策要精准落地，政策要跑到受困企业的前面。李克强总理要求，各地区各部门要建立企业应对疫情专项帮扶机制，纾解企业特别是民营、小微企业的困难。2月25日，国务院常务会议研究决定，鼓励金融机构对中小微企业贷款给予临时性延期还本付息安排，并新增优惠利率贷款；部署对个体工商户加大扶持，帮助缓解疫情影响，纾困解难。 工业和信息化部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，充分发挥国务院促...
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疫情发生以来，人民银行根据党中央、国务院的决策部署，遵照稳健货币政策要灵活适度的原则，加大逆周期调节的力度，出台了一系列的货币政策措施。目前来看，这些措施都发挥了积极的作用。一：金融支持疫情防控措施发挥了积极作用 ● 超预期提供流动性来保证银行体系和货币市场流动性的充裕，及时稳定市场情绪。 ● 第一时间设立了3000亿低成本的专项再贷款，对重点抗击疫情的企业提供精准的优惠资金支持。 ● 人民银行等五个部门联合出台了支持疫情防控的30条措施，发挥政策合力，为疫情防控和恢复生产提供综合的金融保障。二：稳健的货币政策将更加灵活适度，有信心、有能力支持打赢疫情防控的总体战和阻击战 下一步，人民银行会坚定落实习近平总书记重要讲话精神，稳健的货币政策将更加灵活适度。主要是三大类措施要加大力度： ● 继续保持流动性合理充裕，通过政策利率的引导作用让整体市场利率继续下行，降低企业的融资成本。 ● 要更大力度的运用好结构性货币政策工具。一方面，已经出台的3000亿专项再贷款要继续用好，要落地，应贷尽贷，应贷快贷，目前有近千家企业已经获得了专项再贷款，接下来我们会继续让这项政策精准落地。另一方面，我们还要充分利用好已有的普惠性货币政策工具，像支农、支小再贷款、再贴现这些货币政策工具，要加大政策力度。近期，普惠金融定向降准也将进行年度动态调整，将有更多达标银行得到优惠政策支持。 ● 要更加充分地发挥好政策性金...
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北京市人民政府办公厅关于进一步支持打好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控阻击战若干措施京政办发〔2020〕5号各区人民政府，市政府各委、办、局，各市属机构： 为深入贯彻落实党中央、国务院关于新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作部署，切实加强防控能力建设，解决企业生产经营困难，促进城市平稳有序运行，更好服务市民生活，制定以下工作措施。 一、进一步优化审批服务 1.对新落地生产防控疫情所需物资的项目加快审批，各区围绕防控物资和配套部件、材料项目生产建设、认证等方面，开辟一站式、全链条并行、48小时内办结的审批绿色通道，优先配置用地用水用电等资源型指标。(责任单位：各区政府) 2.设立进口防控物资快速通关专用窗口和绿色通道，对用于疫情防控治疗的进口药品、医疗器械等，做到即到即提，确保通关“零延时”。按照国家有关规定，自2020年1月1日至3月31日，对捐赠用于疫情防控的进口物资，免征进口关税和进口环节增值税、消费税；对卫生健康部门组织进口的直接用于防控疫情物资免征关税；免税进口物资已征收的应免税款予以退还。(责任单位：北京海关、市财政局、北京市税务局、市卫生健康委) 3.建立采购绿色通道。按照国家有关规定，采购疫情防控相关货物、工程和服务的，可不执行政府采购法规定的方式和程序，采购进口物资无需审批。(责任单位：市财政局) 4.提高资金拨付汇划效率。引导辖区内银行业金融机构做好与防控疫情相关的银行账户服务工作，简化开户流程，加快业务办理。积极开辟捐款绿色通道，确保疫情防控款项第一时间到达指定收款人账户。减免银行业金融机构通过人民银...
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中共中央国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见。 改革开放40多年来，民营企业在推动发展、促进创新、增加就业、改善民生和扩大开放等方面发挥了不可替代的作用。民营经济已经成为我国公有制为主体多种所有制经济共同发展的重要组成部分。为进一步激发民营企业活力和创造力，充分发挥民营经济在推进供给侧结构性改革、推动高质量发展、建设现代化经济体系中的重要作用，现就营造更好发展环境支持民营企业改革发展提出如下意见。一、总体要求 （一）指导思想。以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，深入落实习近平总书记在民营企业座谈会上的重要讲话精神，坚持和完善社会主义基本经济制度，坚持“两个毫不动摇”，坚持新发展理念，坚持以供给...
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新华社北京12月12日电 中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委、国务院总理李克强，中共中央政治局常委栗战书、汪洋、王沪宁、赵乐际、韩正出席会议。 基金君提炼出十大要点如下： 要点一：习近平发布重要讲话 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在会上发表重要讲话，总结2019年经济工作，分析当前经济形势，部署2020年经济工作。 要点二：必须强化风险意识，牢牢守住不发生系统性风险的底线 会议指出，成绩来之不易，根本原因在于我们坚持党中央集中统一领导，保持战略定力，坚持稳中求进，深化改革开放，充分发挥中央和地方两个积极性。在工作中，我们形成一些重要认识：必须科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度，增强微观主体活力，把供给侧结构性改革主线贯穿于宏观调控全过程；必须从系统论出发优化经济治理方式，加强全局观念，在多重目标中寻求动态平衡；必须善于通过改革破除发展面临的体制机制障碍，激活蛰伏的发展潜能，让各类市场主体在科技创新和国内国际市场竞争的第一线奋勇拼搏；必须强化风险意识，牢牢守住不发生系统性风险的底线。 要点三：明年做好经济工作十分重要 会议强调，明年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，要实现第一个百年奋斗目标，为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础，做好经济工作十分重要。要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，坚决贯彻党的基本理论、基本路线、基本方略，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，紧扣全面建成小康社会目标任务，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，坚持以改革开放为动力，推...
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2019
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私募股权投资（尤其是风险投资），属于高风险高收益项目。在不同情境下，由于私募股权投资对权利义务的安排是复杂多变的，而投资人往往会面临信息不对称、不确定性高等问题，因此实践中更需要通过对权利义务的安排来分配投资风险，降低代理成本。一方面，由于合同机制可以有效地针对投资行为进行弹性创新，因此，大多数私募股权投资都是通过协议安排来满足其个性化需求。另一方面，私募股权投资协议是围绕目标公司权利义务关系展开的一系列协议安排，该等协议因公司的组织属性带有团体协议、组织协议的性质，所以团体协议、组织协议的涉他属性使得私募股权投资协议效力除了受到《合同法》还要受到《公司法》的管制。 01常见私募股权投资条款 私募股权投资谈判往往是以投资条款书为基础进行的（在我国，投资条款书也叫作框架协议、投资意向书、谅解备忘录等）。针对我国资本市场目前较为流行的创投和成长资本投资涉及的条款，大致可以分为三类：投资收益型条款、控制权条款及其他条款。 表格 1创业投资及成长资本的常见投资条款类型 其中，较为重要的条款类型包括对赌协议、优先分红条款、清算优先权条款、回售权条款、反稀释条款、领售权条款等。 表二：主要投资条款 02私募股权投资条款的本土化难题 中国私募股权投资源于境外投资人投资中国的实践，主要借鉴和使用了国际私募股权投资领域惯用的规则。红筹上市安排下，私募股权投资主要适用境外公司法调整。境内私募投资安排则不可避免的发生私募股权投资与中国法律之冲突与融合问题。 （一）《公司法》配套规范阙如 私募股权投资协议中对赌条款、反稀释条款、优先清算条款、领受权条款、否决权等条款的存在使得私募股权投资带有明显的以协议创设准类别股的特征。而我国《公司法》下的股东权利制度建立在股东...