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聚焦政策法规，洞悉行业态势，专注学术前沿。
作者：
刘曼红
发布时间：
2017
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06
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23
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190
中国文化比较崇拜成功而蔑视失败，崇拜宏大而无视弱小，崇拜明星而忽视平民。在天使投资领域，如同在风险投资或PE领域一样，人们往往对于成功的、大规模的、明星式的投资津津乐道，而殊不知天使投资的发展往往需要平民天使投资家。 天使投资是企业生命周期内融资链中的重要一环，大都投入企业发展的种子期。目前，风险投资的神话已经家喻户晓，但对于创业企业而言，真正雪中送炭的资金除了来自风险投资外，还有默默无闻的天使投资。人们讨论亚马逊、谷歌的风险投资业绩时，往往忽略了天使投资在这些成功企业背后的巨大作用。天使投资是这些企业获取风险投资的基石。 天使投资的核心是创新，其使命也是推进创新、支持创业。但与风险投资不同的是，天使投资往往是分散的、零星的、小额度的、个体的、非机构化的。正因为如此，天使投资的运作具有平民化特征。这种特征容许具有一定资历的平民百姓参与天使投资事业。他们默默无闻，投资的项目不大，可能成功，也可能失败，但精神可嘉，经过多次尝试，终究会取得成功。这种理念可能与社会上流行的推崇成功、追逐明星、好大喜功的风气格格不入，但推进这种平民天使投资人同样是我们的目的。 新型的具有巨大发展潜力的企业的创立才是经济发展的真正动力，而具有发展潜力的企业往往与创新相联系。对于这些新兴企业来说，天使投资是雪中送炭。中国经济的进一步发展需要企业家精神，需要天使投资家精神，需要鼓励成功、容忍失败的商业氛围。我们认为，要在我国推进天使投资，不仅需要成功的天使投资家案例，也应当鼓励失败的天使投资人；不仅需要宣传那些资本丰厚、投资额度巨大、屡屡成功的天使投资人，更应当大力宣传和鼓励那些平民天使投资家。他们应当是我国天使投资大军的主力。他们可能仅仅投资几十万元，甚或几万元，但这小小的资本注入一个新生企业，可能会有起死回生的作用。 我们大力提倡平民天使...
作者：
发布时间：
2017
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06
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16
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164
创业者即是投资人，投资人即是创业者。无论创业者还是投资人，既要换位思考，相互代入，也要遵循共同的市场逻辑和资本逻辑。 所以无论创业者还是投资人，经常会面临一些抽象的战略思考，需要根据现在的市场格局研判未来的局势和商业模式的走向。任何一个战略决策，通常都会面临很多个因素（有时候甚至是相互冲突的）之间的拿捏和平衡。所以，战略思考和决策的过程，就是一个把复杂的情况简单化的过程，是一个把非结构化的场景收敛成半结构化或者结构化的过程。因此，掌握一些战略思考的方法可以帮助我们化繁为简、抓大放小。 本文将分享五个互联网领域创业项目可供参考的顶级思维。 一、势和渠的思维 创业选择项目时，首先需要思考的是是否具有“大势”，即所选择的领域必须具有足够的市场空间。假想你眼前有一杯水，如果放到800米的高楼上，肯定具有了一定的“势”，但是这杯水倒下来，也就是下了几滴毛毛雨。如果场景切换为长白山天池，在2744米的山顶上有着20.4亿立方米的水量，无论从高度还是体量，都让这座天池具有了巨大的“势”。换句话说，如果砸开一个口子，就会有海量的水倾泻而下。 有了“大势”还得有“良渠”，否则就会洪水泛滥，在创业层面就是服务交付层面的失控。因此，建立稳固的“良渠”是创业者需要充分考虑的问题。“良渠”在创业层面通常表现为技术壁垒、运营能力、团队建设、交付体系等方面的要素。 值得指出的是，这里的“势”既有体量（容量）层面的含义，也有时间趋势方面的含义，即从趋势上来看，时间在你这边，否则可能只是一个过渡产品。 很多创业者从自身经历和痛点出发，有时候容易自我强化，切中的也是刚需，但是需求并不普遍，因而不具备“大势”。这是前提，不可或缺。 二、用户思维 对于互联网创业来说，免费或者倒贴的方式通常被互联网思维...
作者：
王炼钢
发布时间：
2017
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06
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09
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204
目前，中国已成为全球孵化器数量最多的国家，尽管如此，孵化器仍然保持着增长的势头，据艾媒咨询综合数据预计，到2020年，中国的孵化器数量将接近5000家，数量的激增，引发了一系列问题，也直接威胁众创空间的生存。 在爆发点之后，众创空间的发展走到了新的转折点，整个市场将迎来一场残酷的“大洗牌”，最终行业将慢慢向专业化和垂直化发展，众创空间要想在下一轮市场选择中求得生存，应该做好下面几点。 一、打造众创空间的地方特色与区域产业资源融合 众创空间要想获得生存，关键还在于做出自己的特色和深度，所谓“因地制宜“，众创空间的发展要充分的考虑地方的产业资源和行业资源，因为这是众创空间生存和发展的土壤，通过地方龙头企业和产业的带动才能真正发挥创新创业对经济增长的巨大促进作用，众创空间可以与区域龙头企业建立合作机制，众创空间培育和提供与龙头产业相关的创新项目，龙头企业则提供资金、技术平台等资源，实现成果的转化。 同时，要充分对接地方特色产业，实现特色产业的创新和发展，实现创新链和产业链融合。具体来说，如：杭州可以依托阿里巴巴集团和电商产业等来发展与互联网和电商产业有关的创新项目；武汉可以依托光谷、丰富的科研平台和科研人才等发展科技创新项目；长沙则可以依托湖南广电来发展与影视产业和文化产业有关的创新项目。只有做出了众创空间自身的特色，依托本土产业资源，才能获得长久的发展。 二、提升众创空间服务水平，培育核心竞争力众创空间是为创业者和初创企业提供全方位创新创业服务的综合平台，其最根本的还是提供优质的服务，通过市场化机制、专业化服务和资本化途径构建创新创业的生态系统，不仅要提供舒适的办公环境，还要提供包括投融资对接、政策申请、创业辅导、工商注册、法律咨询以及产业对接等一系列综合服务。 针对不同创业者的不同...
作者：
发布时间：
2017
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06
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08
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176
“2017中国企业竞争力夏季峰会”于6月7日在北京举行，北京市创业创新协会也参与到本次盛会，与参会嘉宾一同思考企业发展的未来。除了分享现场精彩的内容，交流与思考是这篇文章的主题，“新思考·新未来”，在当下，你能否描绘出你心中所想到的未来的样子？6月7日是全国高考的第一天，会议的主题“新思考·新未来”也契合全社会对高考学子们的期望与寄托。大会主持人为前央视主持人，现找钢网首席战略官兼高级副总裁，郎永淳，也以高考作为开题。值得所有人思考的是，在2008年高考人数达到历史峰值1050万后，之后每年的参与高考人数逐渐减少。虽近年来人数有所回升，但不可否认的是，对于企业而言，中国的人口红利已经消失了。而随着人工智能的兴起，新的机遇也开始显现。人与机器的竞争似乎不可避免。这就是未来中国企业需要面临的环境，人工智能的到来，“人”不再是企业唯一依靠的竞争力依靠，那么，“人”的未来应该走向何方？ 一带一路：政府搭建平台为企业带来发展机遇中国社会科学院副院长蔡昉以国家竞争力与企业竞争力的关系问题进行了开场演讲。国家竞争力依靠企业竞争力展现，但由于两者竞争力过程和机理上的不同，决定了国家在进行政策决策时更加稳重。随着人口红利的消失，中国的劳动生产率会出现下降，但企业生产效率仍有很大的提升空间。蔡院长认为，政府应为企业创造公平的竞争环境、超前培养人力资本、加大科研开发投入、加强社会政策托底。从企业角度来说，要应用新技术、创造新模式、开头新业态、寻求新市场。这与国家开展“一带一路”对外开放政策的主旨要义不谋而合。随后，龙永图、赵晋平、王国刚、高培勇、黄益平、贾康等重量级嘉宾，针对“一带一路”的宏观政策与国际形势进行了简要阐述，从中美关系、外汇储备、汇率改革、税收改革等热点问题入手，深入剖析，向我们解释了“一带一路”政策给国家与企业创造的新机遇。其中关于税收问题，引起了大...
作者：
李晓伟
发布时间：
2017
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05
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26
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162
本文主要针对地方政府纷纷设立创业投资引导基金的状况，围绕引导基金的目标定位，分析了地方引导基金的运行偏差，指出其运作方式及治理机制亟待规范。 作者认为跟进投资和融资担保的运作方式直接以初创科技型企业为支持对象，背离了引导社会资金进入创业投资领域的政策意图。主张将地方引导基金定位为母基金，以有限合伙人或者类似优先股股东的身份，与公开招标的民营或外资知名创业投资机构及其专业管理团队合作，共同设立以初创科技型企业为主要投资对象的创业投资机构。 同时，为了更好地满足双重“引导”目标的要求，避免母基金参股可能发生的“导而不力”现象，作者提出了内部治理的权责制衡、激励相容和外部治理的绩效考核、信息披露等方面的对策建议。 关键词：创业投资；母基金；地方性创业投资引导基金；制度移植；风险补偿创业投资的发展离不开政府扶持。在我国创业投资的发展历程中，地方财政出资组建了 一批国资背景的创业投资公司。事实表明，政府的直接干预并没有产生预期的政策效果。借鉴以色列 YOZMA 计划的经验，我国开始进行创业投资引导基金（以下简称“引导基金”）的制度移植，将其作为政府间接干预财政政策的工具。该引导基金是由政府设立、按照市场 化运作的政策性基金，以应对创业投资领域单纯通过市场进行资源配置的市场失灵状况。 2008年10月，《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》颁布出台，以国家及行政规章形式规定地级市以上人民政府有关部门可以根据创业投资发展的需要和财力状况设立引导基金。这掀起了地方财政出资设立引导基金的热潮，使得地方政府成为我国统筹设立引导基金的主力。 发展至今，创业投资引导基金存在有较多问题，以“跟进投资”和“融资担保”方式运作的地方引导基金的治理机制亟待规范。地方引导基金偏离制度目标，出现“引而不导”、“导而不力”的状况，不能有效地达到《指导意...
作者：
北京市创业创新协会
发布时间：
2017
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05
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案例：A省A产业母基金设立方案 为抢抓「一带一路」经济带开发等国家重大战略机遇，推进战略性新兴产业发展、传统产业转型升级，引导和推动「大众创业、万众创新」，A省委、省政府决定设立「A省A产业基金」。通过基金管理等市场化运作模式，盘活财政存量资金，逐步改变行政性分配方式，与金融资本相结合，发挥撬动社会资本的杠杆作用，引导社会资本投向实体经济，推动我省科学发展、转型发展、跨越式发展。为把A省A产业基金运作好，特制定如下方案： 一、基金设立思路1、设立原则。基金遵循「政府引导、市场运作、分类管理、防范风险」的原则，突出「专业化、市场化、国际化」特点，按照「整体设计、分期募集、政府让利、滚动发展」的总体思路实施。2、运作方式。由省财政出资350亿元人民币作为政府引导基金，向金融机构、企业和社会资本募集1450亿元，共同设立规模为1800亿元左右的A产业基金（简称「母基金」）。母基金可发起设立若干只子基金，力争基金总规模达到3000亿元。3、组织形式。母基金采取有限合伙制，由基金管理人通过非公开方式募集，分若干期设立，每期根据不同投资人的特点，对存续期、结构化、决策机制等进行差异化安排。4、结构化安排。母基金采取结构化安排，即350亿元政府引导基金作为劣后资金，通过让利于社会资本，撬动其他资金，完成1800亿元母基金的募集。5、利益回报。A省把促进战略性新兴产业发展作为基金首要目标，不谋求政府引导资金自身的经济回报。按照权、责、利对等的原则，参与基金组建的投资人和基金管理团队将在A产业发展中获得良好收益，并分享政府引导资金收益的让利。 对参与母基金出资的A省市州政府和省级投融资平台公司，产业基金根据各市州和省级投融资平台公司出资情况，按照不低于 1:5比例在各市州和省级投...
作者：
曾繁旭 王宇琦
发布时间：
2017
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04
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【本文提要】移动互联网时代，高质量原创内容的影响力和商业价值正在不断凸显。本研究认为，目前国内内容创业的盈利模式主要分为两种。一种是直接盈利模式，这种模式往往以热门的版权内容或原创IP 为基础，通过内容付费与广告两种方式实现内容变现。第二种是间接盈利模式，即首先以内容为跳板吸引足够多的用户，再通过媒体电商与社群经济的方式变现。本研究对当下中国内容创业领域盈利模式的发展现状和趋势作了探讨。 【关键词】内容创业 盈利模式 移动互联网一、在线内容行业：盈利模式与创业可能在线数字内容，往往以有价值的信息或知识为核心，借助互联网等数字平台进行传播，主要包括在线新闻、资讯等新闻产品，在线视频/ 电影、动漫、游戏等原创内容，以及基于内容的互联网服务。 在线内容行业中，主要有两种盈利模式。 一是直接盈利模式，通过用户对内容的直接购买或是广告商对内容的赞助而获利。一直以来，互联网用户已经习惯于免费接收信息，因而，如何说服用户对内容付费成为在线内容行业的核心问题之一。对此，有学者指出，内容生产者有必要瞄准特定利基市场（nichemarket），通过聚焦、深入并且与目标受众高度相关的内容来吸引特定读者群，并针对这部分用户收费。此外，内容本身质量的好坏也是能否直接通过内容盈利的重要影响因素之一。而广告作为在线内容行业，特别是在线新闻市场中最基本的盈利方式，在互联网语境下虽有一定的生存空间，但其对内容行业利润的贡献率已经大不如前。 在线内容行业的另一种盈利模式，是间接借助内容盈利。在这种模式中，内容成为企业吸引用户注意的核心元素，企业往往先借助内容留住特定用户群，进而销售针对该用户群的产品或服务。 在内容产品供应链中，一般包含五种利益相关方：创造性利益相关方（比如作家、艺术家、设计师等），管理性利益相关方（比如政府），商业性利益相关方（比如出版商、电...
作者：
发布时间：
2017
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147
经过30年的高速增长，中国已成为世界第一大制造业国和第二大经济体，但随之相伴的是大部分行业出现了较为严重的产能过剩。在这一背景下，以行业整合消除产能过剩为主要特点的中国企业并购浪潮从2013年开始启动，近年继续快速发展。 这轮并购浪潮中，上市公司无疑是并购的主角。而这轮中国上市公司并购狂潮预计在2017年还将波澜壮阔地展开。从参与主体来看，全国并购事件中由A股上市公司参与的已占国内并购比重的四分之三。目前中国股市常年处于停牌待重组的上市公司超过200家！ 目前上市公司主流的并购模型 让我们来举例说明目前上市公司的并购操作：一个传统制造业上市公司甲，其行业在低谷持续2年时间，亏损、濒临退市边缘，年亏损数千万元，总股本为1亿股，股价10元左右，总市值10亿元左右。其中第一大股东王老板持股40%。王老板开始谋划寻找潜在重组方。消息一经放出立刻在市场上引起广泛关注，因为总市值在15亿元以下的上市公司已经非常少。各路并购中介带着一个个被市场追捧的题材公司——互联网公司、影视公司、石墨烯公司、机器人公司、“一带一路”公司等来找王老板洽谈合作。王老板考虑对比筛选，最终选择了时下最热门的某“一带一路”概念公司乙作为合作对象。为了把其他“求爱者”拒之门外，王老板要求乙公司必须先支付500万元交易定金，才能给乙公司3个月的独家谈判权。 乙公司第一大股东李老板持股70%，该公司2014年净利润为5000万元，承诺2015~2018年净利润分别为8000万元、1.2亿元、1.6亿元和2亿元，经过双方讨价还价，初步确定乙公司估值为12亿元，并请来一家专业评估机构做了一个评估报告论证此估值具...